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課程背景：

國企改革深化與并購的時代使命

地方國企集團作為地方綜合性投資平臺，承擔著“引導產(chǎn)業(yè)投資、優(yōu)化國有資本布局”的核心職能，并購已成為其落實“十四五”規(guī)劃、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵工具。國企改革“深化提升期”，地方國企作為區(qū)域經(jīng)濟“頂梁柱”，需通過并購實現(xiàn)三大轉(zhuǎn)型：

- 戰(zhàn)略升級：從“資產(chǎn)規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)業(yè)生態(tài)主導”；

- 能力躍遷：從“行政化資源配置”轉(zhuǎn)向“市場化價值創(chuàng)造”；

- 責任擔當：從“單一盈利目標”轉(zhuǎn)向“服務地方產(chǎn)業(yè)鏈安全”。

目標

1. 理解國企并購的“政策邏輯+商業(yè)邏輯”雙重屬性；

2. 掌握并購全流程關(guān)鍵節(jié)點（戰(zhàn)略匹配、盡調(diào)估值、風險防控）；

3. 提升并購后整合的“協(xié)同落地能力”，避免“并購易、整合難”；

課程大綱

一、并購對地方國企的戰(zhàn)略價值

1. 政策定位 坑深、浪大、魚貴

服務區(qū)域經(jīng)濟升級與國有資本布局優(yōu)化

并購在“鏈長制”“產(chǎn)業(yè)基金”中的杠桿作用

2. 核心目標

補鏈強鏈（產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)）

資產(chǎn)證券化（培育上市公司）

低效資產(chǎn)重組（盤活存量資源）

二、并購全流程關(guān)鍵環(huán)節(jié)

1：戰(zhàn)略錨定——為什么買？

方向選擇

- 地方產(chǎn)業(yè)圖譜分析（如新能源、數(shù)字經(jīng)濟等區(qū)域重點方向）

- 規(guī)避非主業(yè)擴張政策風險

- 標的畫像

- 技術(shù)壁壘/區(qū)域壟斷性資產(chǎn)優(yōu)先

- 協(xié)同價值量化模型（市場、技術(shù)、政策資源）

2：交易設(shè)計——怎么買？

- 國企特色模式

資產(chǎn)注入型并購（整合區(qū)域內(nèi)分散資源）

反向混改（參股民企核心技術(shù)）

司法拍賣資產(chǎn)承接（低成本獲取稀缺牌照）

- 風險防火墻

- 債務隔離：SPV架構(gòu)設(shè)計與政府承諾函獲取

- 定價機制：收益法估值+國資評估備案要點

3：審批攻堅——政策紅線

- 國資交易監(jiān)管核心規(guī)則（32號令、上市公司國有股權(quán)監(jiān)督）

- 職工安置方案設(shè)計（穩(wěn)定優(yōu)先原則）

- 反壟斷申報地方實踐要點

三、整合成敗生死線

1. “三個融合”實操

- 管理嫁接：派出董監(jiān)高權(quán)責清單（管資本導向）

- 文化緩沖：保留原團隊技術(shù)骨干的激勵包設(shè)計

- 系統(tǒng)并軌：財務并表與國資在線監(jiān)管系統(tǒng)對接

2. 退出通道預留

- 對賭條款在國資場景的變通應用

- 資產(chǎn)重組分拆上市路徑規(guī)劃

四、案例與風向

- 成功樣板：某省國控集團收購環(huán)?？萍脊?rarr;科創(chuàng)板上市

- 警示案例：跨省并購中的地方政府承諾落空風險

- 新風向：

- 數(shù)據(jù)資產(chǎn)并購的合規(guī)審查清單

- “ESG評級”對交易成本的影響

緊扣國企改革三年行動深化要求

強化區(qū)域資源整合與風險管控工具

王老師

企業(yè)出海、跨境 王雨辰

【專業(yè)資質(zhì)】

銀行營銷管理專家

跨境、國際結(jié)算專家

美國、東非供應鏈金融

地方國企、銀行、電商等企業(yè)培訓/咨詢/陪跑

加州大學MBA、北大光華EMBA

山東大學經(jīng)濟學院研究生合作導師

【實戰(zhàn)經(jīng)驗】

國有銀行/股份制銀行國際貿(mào)易、進出口結(jié)算、跨境、離岸；對公業(yè)務拓展，客戶開發(fā)

美國學習、生活、工作經(jīng)驗。

非洲農(nóng)場、完整供應鏈平臺搭建，大宗產(chǎn)品進出口/內(nèi)貿(mào)。

地方國企、銀行、電商等企業(yè)進行培訓/咨詢/陪跑

【擅長領(lǐng)域】

《跨境電商+輕資產(chǎn)出海》

《銀行管理、對公開拓》

《進出口、離岸、衍生品》

《大宗產(chǎn)品貿(mào)易》

《供應鏈金融》

《城投國企轉(zhuǎn)型》

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